半导体行业进入上行成长周期

发布日期:2023-05-06 10:24:07   浏览量 :1297
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每当技术创新带来新产品和新应用的爆发,在初期将导致产品供不应求,从而驱动半导体行业进入上行成长周期。


回顾历史,21世纪以来的三轮大周期恰好对应了半导体终端需求变化的三大事件:个人电脑/互联网的普及与兴起(2001年)、智能手机与移动互联网的普及(2009-2010年)、 AI+IoT+云需求的爆发(2017年)。


而当产业资本开支跟随需求提升时,由于半导体行业是重资产投入,晶圆制造过程高昂的设备费用及2-3年的建厂、设备安装及调试时间。而当产能开出后供给提升,同时需求走弱,这样的时间差不可避免的出现了供给过剩或是短缺的问题,而产品过剩导致供大于求,推动半导体行业进入去库存的下行周期。


21世纪以来半导体销售额与全球GDP变化

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半导体产业与宏观经济高度相关,每隔4-5年经历一轮周期。


根据IC Insights测算,全球半导体增速与GDP增速2019-2024年的相关系数为0.90,同时叠加供需错配呈现出明显的周期性。


过去20年来,全球半导体行业呈现明显的周期成长特性,每隔4-5年经历一轮周期。全球半导体销售额是反应全球半导体景气周期的显著指标。


股价上行,领先于景气周期1-2个季度。


对比SOX费城半导体指数的相对收益以及半导体的需求增速,2019年至今的半导体周期中,半导体月销售额同比增速在2019年6月触底,而SOX的相对收益在2018年10月就开始上涨。


由此可见,美股的股价上行,一般领先于半导体景气周期1-2个季度。

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